월가, 미·중 회담보다 시스코 부활에 주목ㅣ쇼트 셀링 경제학은 죽었다! AI반도체, 더 간다!ㅣ한상춘 한국경제신문 논설위원

핵심 요약

• [사실] 미중 정상회담에서 전쟁 문제와 호르무스 해협 개방에 대한 논의가 있었으나, 실질적인 구속력 있는 합의 도출에는 어려움이 있었습니다. 9년 전과 달리 갈등보다는 협조적인 분위기가 조성되었으나, 트럼프 대통령의 요구 사항들이 시진핑 주석에게 직접적으로 받아들여지지는 않은 것으로 보입니다. [의미] 이번 회담은 관계 개선의 시작점으로 볼 수 있으나, 구체적인 성과 도출에는 한계가 있었음을 시사합니다. 중국의 위상이 높아졌으며, 미중 관계가 과거의 수동적 관계에서 대등한 관계로 변화하고 있음을 보여줍니다. [투자자 시사점] 대규모 투자나 지정학적 이벤트에 대한 직접적인 영향보다는, 전반적인 미중 관계의 방향성을 주시하며 대응할 필요가 있습니다.
• [사실] 네트워크 장비 기업 시스코 시스템즈가 25년 만에 주가 회복세를 보이며 3분기 실적 서프라이즈를 기록했습니다. 이는 AI 인프라 수요 증가에 따른 실적 개선으로 해석되며, AI 반도체에 대한 비관론을 해소하는 중요한 계기가 되었습니다. [의미] 시스코의 부활은 닷컴 버블 당시와 달리 AI 반도체 산업이 지속 가능한 성장성을 가지고 있음을 증명하는 사례로, '숏셀링 경제학'의 시대는 저물고 AI 반도체 시장은 더욱 성장할 것이라는 전망을 뒷받침합니다. [투자자 시사점] AI 반도체 관련 기업들의 실적 개선 기대감이 높아지며, 해당 섹터에 대한 투자 매력이 다시 부각될 수 있습니다. 단기적인 차익 실현 매물에 대한 주의는 필요합니다.
• [사실] 7월 이후 한국 증시에서 외국인 자금 유출이 26조 원에 달했으나, 한국 경제의 펀더멘탈, 금리차, 환율 등을 고려할 때 이는 차익 실현 및 리밸런싱 성격으로 해석됩니다. 한국 경제 성장률 전망치는 상향 조정되었고, 외환 보유고 또한 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. [의미] 외국인 매도세가 한국 경제의 근본적인 어려움 때문이 아니며, 국내 증시의 펀더멘탈은 견조함을 유지하고 있음을 시사합니다. [투자자 시사점] 외국인 매도세에 과도하게 불안감을 느낄 필요는 없으며, 국내 경제 지표와 기업 펀더멘탈을 기반으로 투자 판단을 유지하는 것이 중요합니다.