[아IT템] 반도체 흔들려도 방향은 안 바뀐다

핵심 요약

• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스의 레버리지 상품이 5월 말 출시될 예정임 → [의미] 이는 새로운 수급 유입을 야기하며, 스마트 머니의 선행 매수 움직임을 촉발하여 최근 반도체 변동성에 영향을 주고 있음 → [투자자 시사점] 5월 시장의 긍정적 전망의 재료로 작용하며, 최대 5조 원의 신규 자금 유입 가능성이 있음.
• [사실] AI 혁명 이후 엔비디아, TSMC, SK하이닉스의 삼각 동맹에서 삼성전자가 소외되었으나, TSMC의 파운드리 공급 부족으로 삼성 파운드리가 반사 이익을 얻고 있음 → [의미] 인텔이 TSMC의 2.5D 패키징 기술(CoWoS)을 대체할 EMIB 기술을 개발하고, SK하이닉스가 인텔 기판을 테스트 중 → [투자자 시사점] 기존 삼각 동맹 구조에 변화를 예고하며, SK하이닉스와 엔비디아에 긍정적인 신호로 해석될 수 있음.
• [사실] 빅테크(하이퍼스케일러)들의 2024년 CAPEX 총합이 7천억 달러 이상으로 추정되며, 내년에는 1조 달러까지 늘어날 가능성이 있음 → [의미] 과거와 달리 빅테크들이 사내 유보금 외 채권 발행 등 공격적인 자본 조달을 통해 투자를 확대하고 있으나, 프리 캐시 플로우는 감소 추세 → [투자자 시사점] 정부 재정 지원 및 금리 인하 여부가 향후 CAPEX 투자 규모와 반도체 수요에 중요한 변수가 될 수 있으며, 투자자 입장에서는 팩트와 희망을 구분해야 함.