코스피 급락, 닷컴버블 재현? 외국인이 매도한 진짜 '이유'｜김영환 NH투자증권 연구원 | 내일전략

핵심 요약

• [사실] 코스피 8,000선에서 장중 조정이 발생했습니다. [의미] 이는 닷컴 버블 당시와 같은 금리 인상으로 인한 급락과는 다르며, 새로운 기술에 대한 열광에도 불구하고 금리가 상승할 요인이 적기 때문입니다. [투자자 시사점] 현재 구간에서의 조정은 매수 기회로 활용할 수 있습니다.
• [사실] 외국인이 4거래일 연속 조단위 매도를 이어가고 있습니다. [의미] 이는 한국 증시 규모가 커지면서 외국인 펀드 매니저들이 벤치마크 대비 보유 비중 관리를 위해 발생하는 리밸런싱 성격이 강합니다. 또한, 한국 시가총액이 영국, 캐나다, 대만을 넘어섰다는 점은 메모리 반도체 쏠림 현상을 보여줍니다. [투자자 시사점] 외국인 매도는 한국 증시에 대한 부정적 전망이라기보다는 자연스러운 현상으로 해석해야 하며, 개인 투자자들이 이를 받아내며 주가를 끌어올리는 것은 새로운 '뉴노멀'일 수 있습니다.
• [사실] MSCI 지수 전기 변경이 예정되어 있으며, 레인보우 로보틱스 등의 편입 가능성이 있습니다. [의미] 이는 지수를 추종하는 ETF 자금 유입으로 인해 해당 종목들에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. [투자자 시사점] 향후 리밸런싱으로 인해 시장 비중이 소폭 확대될 수 있으나, 외국인 매도 압력이 급격히 줄어들거나 매수로 전환되기는 어려울 것으로 보입니다.