美 증시, 난데없는 '5.3 monster' 공포 고개!ㅣ4월 CPI, 나초(NACHO)발 인플레 확인되나?ㅣ한상춘 한국경제신문 논설위원

핵심 요약

• [사실] 미국의 4월 CPI 발표를 앞두고 10년물 국채 금리가 4.4%를 돌파하며 '5.3 몬스터'(높은 인플레이션)에 대한 공포가 확산되고 있습니다. → [의미] 이는 물가가 잡히지 않을 수 있다는 채권 시장의 불안감을 반영하며, 증시 변동성을 키우는 요인이 되고 있습니다. → [투자자 시사점] CPI 발표 결과에 따라 연준의 금리 정책 방향에 대한 시장의 기대가 크게 달라질 수 있으므로, 발표 결과를 예의주시해야 합니다.
• [사실] 2021년 당시 코로나 팬데믹으로 인한 일시적 물가 상승으로 판단했던 연준의 오판이 나중에 큰 인플레이션 부담으로 작용한 사례가 있습니다. → [의미] 당시 연준의 '트랜지토리'(일시적) 논쟁과 잭슨홀 미팅에서의 AIT(평균 물가 목표제) 도입 결정이 뒤늦은 금리 인상으로 이어지며 경제 주체들에게 부담을 주었던 경험이 있습니다. → [투자자 시사점] 현재 상황과 유사하게 물가 상승 요인을 일시적으로 판단하거나 잘못된 통화 정책을 펼 경우, 경제에 큰 부담을 줄 수 있으므로 연준의 신중한 판단이 요구됩니다.
• [사실] 새로운 페드 의장으로 취임할 케빈 워시가 AI와 같은 산업 혁신을 통한 공급 능력 확대로 물가 상승 요인을 흡수할 수 있다는 시각을 가지고 있습니다. → [의미] 이는 기존의 자원 희소성 법칙에 기반한 경제학적 관점에서 벗어나, 기술 발전이 물가 안정에 기여할 수 있다는 새로운 패러다임입니다. → [투자자 시사점] 이러한 관점이 확산될 경우, 인플레이션 우려에도 불구하고 연말 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 높아져 증시에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.