고물가·고환율 파고 넘을까, 시험대 선 신현송식 해법은? (허인 교수·민경원 외환전문 연구원) [경제토크쇼픽 107회]

핵심 요약

• [사실] 경상수지 흑자에도 불구하고 원/달러 환율이 1,500원대를 돌파하는 등 고환율이 지속되고 있습니다. → [의미] 과거와 달리 경상수지 흑자가 환율 하락으로 이어지지 않는 구조적 변화가 나타나고 있습니다. → [투자자 시사점] 환율 변동성에 대한 이해를 바탕으로 투자 전략을 수립해야 합니다.
• [사실] 한국은행 발표에 따르면 2023년 2분기 이후 경상수지 흑자폭 확대에도 실질 환율이 상승하는 흐름이 나타나고 있습니다. → [의미] 이는 민간 중심의 해외 자산 투자 확대와 고령화에 따른 저축 증가 등 대외 부문 구조적 변화가 배경으로 분석됩니다. → [투자자 시사점] 단순히 경상수지 흑자만으로 환율 하락을 기대하기는 어려우며, 거시경제 지표와 더불어 구조적 요인을 함께 고려해야 합니다.
• [사실] 기업들이 수출을 통해 벌어들인 달러를 원화로 환전하지 않고 외화 예금 형태로 예치하는 경향이 커지고 있습니다. → [의미] 이는 외환 시장에 달러 공급이 원활하지 않아 환율 하락 요인이 약화되는 결과를 낳습니다. → [투자자 시사점] 기업들의 자금 운용 및 환전 행태 변화가 환율에 미치는 영향을 주시할 필요가 있습니다.