파국 앞둔 미중 정상회담...진짜 목적 따로 있습니다ㅣ장재철 피나클경제연구소 대표

핵심 요약

• 트럼프 행정부의 중동 전쟁 관련 최후 통첩 시한이 4월 7일로 연기되었으며, 대규모 전면전보다는 제한적인 군사 행동 가능성이 언급되었습니다. → 지정학적 리스크가 단기간 내 해소되기 어려우며, 중동 지역의 불안정성이 지속될 수 있음을 시사합니다. → 글로벌 공급망 불확실성 및 유가 변동성에 대한 대비가 필요하며, 방산 및 에너지 관련 주식에 대한 관심이 유지될 수 있습니다.
• 전쟁 종료 후에도 국제유가는 과거 수준(배럴당 60달러)으로 돌아가기 어려울 것이며, 연말 80달러, 단기적으로 100~110달러 수준이 예상됩니다. 호르무즈 해협 통행료(유조선 1척당 최대 200만 달러) 부과 가능성도 제기됩니다. → 공급망 불안, 통행료, 보험료, 지정학적 리스크 등이 유가에 '상시 프리미엄'을 부과하여 높은 수준을 유지할 것입니다. → 고유가로 인한 인플레이션 압력이 지속될 수 있으므로, 에너지 관련 기업의 실적 개선과 함께 운송, 화학 등 관련 산업의 비용 부담을 주시해야 합니다.
• 이란이 위안화 결제 원유에 대한 통행 우대를 주장하고 있으며, 일부 제한적 적용 가능성이 있습니다. 미국 3월 고용 지표는 예상보다 양호하게 나왔습니다(17.8만 명 증가, 실업률 4.3%). → 달러의 원유 결제 독점 지위가 점진적으로 침식될 가능성이 있으나 전면적 전환은 어렵습니다. 견조한 고용 지표는 연준의 금리 인하 명분을 약화시켜 '금리 인하 기대 차단'이 핵심 변화가 될 것입니다. → 환율 변동성 확대 가능성에 대비하고, 금리 인하 기대가 후퇴하면서 고금리 장기화에 따른 성장주 밸류에이션 부담이 지속될 수 있습니다. 금융 시장의 변동성 확대에 유의해야 합니다.