[셀럽의 한 수] 코스피 역사적 고점 갱신…이채원 의장에게 듣는다

핵심 요약

• [사실] 지난해 4월 최저점 2,300포인트에서 현재 2,900포인트까지 13개월 만에 3배 상승했습니다. → [의미] 작년 상승은 정부 정책 및 상법 개정에 따른 자연스러운 '코리아 릴레이팅' 장세였고, 올해는 실적 장세가 주도하고 있습니다. → [투자자 시사점] 반도체, 방산, 원자력, 전략 기기, 조선 등 실적이 좋은 업종들이 시장을 주도하고 있으며, 아직 멀티플(주가수익비율)이 낮은 종목들이 많아 과열이라고 보기 어렵습니다.
• [사실] 과거 한국 주식 시장은 주주의 비례적 이익이 보호되지 않아 '팔 권리'만 있는 시장이라는 인식이 있었습니다. → [의미] 상법 개정으로 주주의 권리가 보호받는 시장으로 변화했으며, 기업의 가치가 주주들에게 온전히 귀속될 수 있게 되었습니다. → [투자자 시사점] 이제는 가치 투자에 적합한 환경이 조성되었으므로, 자신의 성향과 맞는다면 가치 투자를 고려해볼 만합니다.
• [사실] 과거에는 지정학적 리스크, 후진적 거버넌스, 주주 간 이해관계 불일치 등으로 코리아 디스카운트가 심했습니다. → [의미] 북한 리스크 무감각, 최첨단 산업 비중 증가, 상법 개정으로 거버넌스 개선, 배당소득 분리과세 도입 등 상당 부분 해소되었습니다. → [투자자 시사점] 아직 상속세 문제 등 일부 과제가 남아있지만, 과거 대비 코리아 디스카운트가 상당 부분 해소되었다고 볼 수 있습니다.